鑫源观点--股市弱势震荡，把握这些板块弱市不弱

 本周，市场进入到中秋与国庆的“夹心时间”，叠加上国内数据进入到“真空期”，对市场影响的因素主要集中于美联储的议息会议以及企业盈利数据。从债券市场来看，这两者都是重要风险点，不能忽视其影响。另外，资金面节后是否能够恢复宽松也成为一个重要的疑问。长期来看，在经济l型底已过的状况下，后续利多债市因素不多，利空因素则将接踵而至，投资者应当警惕长期的债市陷阱。而股市方面，盈利预期是带动市场上行的关键，仍然看好中国股市“健康牛”。

货币宽松陷僵持 存量消耗格局未变

近期a股市场总体上呈现弱市震荡的格局，“货币宽松预期落空”以及“美联储年内加息预期升温”，“a股缺乏新的能获得市场共识的主攻方向”是近期a股持续走弱的原因。在我们近期拜访三地的机构投资者中，大多表示找不到明确的主线，试图通过自下而上选股的方式获得超额收益，这恰恰反映了市场缺乏统一的“主心骨”，如果机构投资者大都选择“各自为营，选出自己心中认为Zui美的”的方式来投资，那市场难以形成合力，Zui终以“用脚投票”的方式散去；再则，我们刚刚经过中秋小长假，马上又要面临国庆小长假，预计有部分投资者无心恋战或为了防止国庆假期外围突发事件而选择驻足观望。

        考虑到国内节前“降准降息”基本无望，节前银行间利率水平有小幅抬升迹象，金融去杠杆的影响还将继续。且美国加息预期提升引发的外围动荡，美国大选前景仍扑朔迷离，欧洲银行坏账引发的欧洲金融市场不稳定，a股市场面临解禁的高峰期，减持压力有增无减；另外，九只新股一周内迎来集中发行。我们对短期a股市场整体上我们仍建议耐心等待，降低投资预期回报率。如看一个季度或半年，我们预计上证综指有望在[2900-3200]区间波动。

        板块配置上，我们倾向于“业绩确定，估值合理”的行业仍成为机构配置的方向，相对看好“消费电子、医药生物”等具体细分行业。“消费电子”主要涉及苹果产业链(0led等)以及汽车电子；医药生物方面，2016年诺贝尔奖揭晓仪式将于10月3日起陆续颁布，其中生理学或医学奖将Zui早公布，有望掀起一波相关主题的关注。其他主题方面，我们继续建议关注“ppp(建筑、环保)、供给侧改革(煤炭、钢铁)、地方国企(广州、上海)、稀土、核电、航天”等主题，后续仍将有望受到资金的青睐。

以上观点由北海鑫源资产提供，仅供参考、不做任何投资指导！投资需谨慎，股市有风险。